12月11日，泡泡瑪特于香港聯(lián)交所主板上市，股票代碼為9992。正式晉升“盲盒第一股”，發(fā)行價為38.50港元/股，開盤大漲超100％，高點達(dá)81.5港元/股，總市值超1100億港元。

泡泡瑪特投資分析

泡泡瑪特成立于2010年，2015年步入潮玩領(lǐng)域，2016年推出公司第一個自主潮流玩具產(chǎn)品系列—“Molly星座”盲盒系列，自此開啟了以銷售盲盒為主的售賣模式。目前，它在中國潮流玩具零售市場的市占率第一且增長迅速。據(jù)泡泡瑪特招股說明書，2017-2019年，其營收翻了十倍有余，從2017年1.58億元（人民幣，下同）增長至2019年16.8億元，CAGR為226.3%；凈利潤漲近300倍，從2017年156.9萬增長至2019年4.5億元。疫情沖擊下，該公司2020年上半年業(yè)績?nèi)员３衷鲩L，營收同比增長50.5%至8.2億元，凈利潤同比增長24%至1.4億元。

值得注意的是，2020年上半年超八成收入靠盲盒產(chǎn)品貢獻(xiàn)。泡泡瑪特的潮玩生意如此賺錢，吸引了眾多企業(yè)入局。優(yōu)酷、騰訊、嗶哩嗶哩等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛推出潮玩產(chǎn)品以及富有潮玩元素的節(jié)目。天眼查數(shù)據(jù)顯示，我國有超800家潮玩相關(guān)企業(yè)。這都印證了潮玩經(jīng)濟的巨大前景。據(jù)研究報告預(yù)計，2022年中國潮玩市場規(guī)模達(dá)550億元。安信證券12月1日發(fā)布研報稱，中國的潮流玩具市場正處于早期高速增長階段，預(yù)期2024年將達(dá)人民幣763億元，2019-2024年CAGR為29.8%。

此前，據(jù)分析，泡泡瑪特雖然上市估值偏貴，但公司營收增速十分快，未來短期大概率可以消化高估值，長期發(fā)展則需謹(jǐn)慎觀察。具體有以下幾點：

從產(chǎn)業(yè)鏈上看，公司建立了覆蓋潮流玩具全產(chǎn)業(yè)鏈的一體化平臺，包括藝術(shù)家發(fā)掘、IP運營、消費者觸達(dá)及潮流玩具文化的推廣，IP是泡泡瑪特業(yè)務(wù)的核心。截至2020年6月30日，泡泡瑪特運營93個IP，包括12個自有IP、25個獨家IP及56個非獨家IP。而潮流玩具上游為包括藝術(shù)家發(fā)掘、IP運營、玩具生產(chǎn)/代工商，中下游為消費者觸達(dá)環(huán)節(jié)。其中，中游渠道生態(tài)豐富，主要包括線下門店、無人零售、潮玩展覽、電商/APP等消費渠道；下游衍生產(chǎn)業(yè)包括展示柜、收納盒等配件銷售、“改娃”服務(wù)、二手售賣等，進(jìn)一步推廣了潮流玩具文化。從業(yè)績上看，泡泡瑪特算的上進(jìn)步神速，公司的業(yè)務(wù)于往績記錄期間實現(xiàn)快速增長。總收益由2017年的人民幣1.58億元(單位下同)增加至2019年的16.83億元，復(fù)合年增長率達(dá)226.3%；2017年至2019年，公司的凈利潤分別為156萬元、9952萬元、4.51億元，復(fù)合年增長率為1595.6%。2020年上半年，公司錄得總收益8.17億元，同比增長50.5%，錄得凈利潤1.41億元，同比增長24.4%，3年時間翻了300倍。高達(dá)65%的毛利率，足以比肩可口可樂。從用戶畫像及驅(qū)動力來看，每年中國有200萬人購買泡泡瑪特的潮玩，而每人的購買數(shù)量，達(dá)到了驚人的20個。不小眾但極其忠實的用戶群體，造就了泡泡瑪特全中國第一、全球第四的坪效，并推動其凈利潤從2017年的157萬躍升到2019年的4.51億，2021年估計會繼續(xù)暴增。

港股打新優(yōu)勢分析：

今年以來，港股IPO市場打新認(rèn)購極其踴躍，近期港股打新收益也相當(dāng)可觀，如下表可見：

相對而言，港股打新的優(yōu)勢主要有以下幾點：

相對A股中簽率更高，值得參與

相比A股萬分之幾的概率，港股打新的一手中簽率明顯更高，值得參與。

多賬戶優(yōu)勢

港股打新紅利制度對于一手黨非常友好，10萬資金放在一個賬戶的中簽率不如每個賬戶放2萬，分5個賬戶分別申請，后者中簽率更高。

高倍杠桿助力，且大部分支持暗盤交易

很多券商平臺都提供一手高倍融資交易，如富途支持10倍融資大新，華通證券支持10倍和20倍融資打新。如果打新未中簽，還能在上市前一天在暗盤再次“補票上車”。

通過選擇合適券商，可降低參與門檻

雖然大家都知道參與港股打新有一定門檻，但是通過券商協(xié)助辦理就相對容易很多。部分券商提供代辦港卡服務(wù)，但是數(shù)量有限。也有券商無需開通港卡就可參與打新，比如華通證券。

如何選擇券商：

港股打新通常手續(xù)費比較多，比如大多數(shù)券商現(xiàn)金申購是50元，融資是100元，即使不中簽也不退，這樣的話賺不到多少錢。

所以，最好優(yōu)先選擇那些現(xiàn)金申購比較低的券商以降低成本。同時，選擇有暗盤，融資額度高的券商。

目前市面上可供選擇的券商有老虎、富途、艾德、華通等，其中老虎證券、富途牛牛規(guī)模較大，如果比較傾向大機構(gòu)保障的投資者可以放心選擇。

如富途等大型券商仍然需要開通港卡才能參與打新，出入金的時候辦理銀行卡也會產(chǎn)生多重手續(xù)及費用，而華通證券雖然規(guī)模不及老虎、富途，但查過資料后發(fā)現(xiàn)也是受香港證監(jiān)會監(jiān)管的持牌合規(guī)券商，同時可做到無需開通境外賬戶就能開戶入金，參與打新，手續(xù)費和傭金也相對較低。筆者使用后認(rèn)為其注冊開戶等系列交易流程比較簡單，開戶后會有客服添加進(jìn)港美股交流群，社群活躍度相對而言也較高，可以跟著群內(nèi)經(jīng)驗豐富的投資者學(xué)習(xí)經(jīng)驗，并參考群你信息作出決策。

推薦小白和追求交易過程簡單安全的投資者們則可以選擇華通證券。