12月9日,華潤萬象生活于香港聯(lián)交所主板上市,股票代碼為1209。華潤萬象生活股份以每手200股華潤萬象生活股份進(jìn)行買賣,最終發(fā)售價(jià)為22.3港元,其市值將達(dá)到490.6億港元,入場費(fèi)為4460港元。據(jù)市場消息,昨日截至暗盤收盤,華通顯示其暗盤報(bào)價(jià)29.35港元,較招股價(jià)22.3港元漲31.61%。每手200股,不計(jì)手續(xù)費(fèi),每手賺1410港元。

據(jù)華潤萬象生活此前公告披露,公司公開發(fā)售獲29.78倍認(rèn)購。公開發(fā)售的發(fā)售股份最終數(shù)目增至4125萬股,相當(dāng)于發(fā)售股份總數(shù)(任何超額配股權(quán)獲行使前)約7.5%。

華潤萬象生活投資分析

華潤萬象生活有限公司(01209.HK)成立于2017年,是一家中國領(lǐng)先的物業(yè)管理及商業(yè)運(yùn)營服務(wù)供應(yīng)商,前身為華潤集團(tuán)旗下的物業(yè)管理公司,提供包括住宅物業(yè)管理服務(wù),以及商業(yè)運(yùn)營及物業(yè)管理服務(wù)。按2019年中國所有物業(yè)管理公司的物業(yè)管理公司服務(wù)收入計(jì)算,公司排名第五。公司的收入主要源自三項(xiàng)業(yè)務(wù):(i)住宅及其他非商業(yè)物業(yè);(ii)購物中心;及(iii)寫字樓。2017年-2020年上半年,華潤萬象生活分別實(shí)現(xiàn)收入31.29億元、44.31億元、58.68億元、31.34億元。同期,毛利分別為4.07億元、6.65億元、9.42億元、7.55億元;毛利率分別為13.0%、15.0%、16.1%、24.1%。

據(jù)分析,2019年,以住宅物業(yè)的物業(yè)管理服務(wù)收入計(jì),華潤萬象于所有中國物業(yè)管理公司中分別排名第五,以購物中心物業(yè)管理服務(wù)收入計(jì),華潤萬象于所有中國購物中心運(yùn)營服務(wù)供應(yīng)商中排名第二,以寫字樓物業(yè)管理服務(wù)收入計(jì),華潤萬象于所有中國物業(yè)管理公司中排名第四。

此前,燈塔研報(bào)對華潤萬象新股IPO給出建議申購的結(jié)論。將華潤萬象的IPO估值,橫向?qū)Ρ葘汖埳虡I(yè)(06049.HK),其當(dāng)前合理的估值應(yīng)該在400億左右。由于華潤萬象的作為一個(gè)整體的市值比寶龍商業(yè)大很多,給與5%-10%的流動性溢價(jià),則二級市場比較能接受的價(jià)格估計(jì)在420-440億。如今來看,上市當(dāng)天,華潤萬象漲幅已經(jīng)最高達(dá)50%,報(bào)32港元/股,市值突破670億港元。

雖然保薦人和穩(wěn)價(jià)人一般,但是其基石背景很強(qiáng),認(rèn)購的比例也很高,發(fā)行架構(gòu)比較顯示發(fā)行商的信心,同時(shí)暗示了機(jī)構(gòu)認(rèn)購很可能比較火,同時(shí)也減少了散戶手里的貨。從投資亮點(diǎn)來看:

1.公司背靠華潤集團(tuán),收入增長有保障。華潤置地的多元化業(yè)務(wù)(例如電影院、溜冰場及書店)是公司主要潛在租戶,為公司的在管購物中心吸引人流,為消費(fèi)者提供更好的零售及娛樂體驗(yàn)。

2.有比較明確的派息計(jì)劃。公司打算于截至2020年12月31日止年度開始的各財(cái)政年度采用不低于可供分派年度核心利潤35%的年度派息率。22億股的總股本,2020年年度凈利潤估計(jì)在7億港元,派息估計(jì)在2億左右,一股派息0.09元;2021年凈利潤預(yù)計(jì)在8～10億港元,派息估計(jì)在3億左右,一股派息約0.14元。

3.明星戰(zhàn)略投資人,基石認(rèn)購比例高?；顿Y人中有淡馬錫、高瓴、國調(diào)、平安等明星投資人,按發(fā)行中位數(shù)計(jì),認(rèn)購44.8%的發(fā)售股份。

第四、公開配售不回?fù)艿那闆r下,比例很低,顯示了發(fā)行商對于發(fā)行成功的信心。公配不回?fù)艿那闆r下,僅占此次發(fā)行的5%(金科9%,融創(chuàng)10%,世茂10%),而且最多回?fù)?0%(金科36%,融創(chuàng)28%,世茂25%)。我們估計(jì)1)發(fā)行商華潤很有信心 2)機(jī)構(gòu)認(rèn)購情況的比較熱。

港股打新優(yōu)勢分析:

今年以來,港股IPO市場打新認(rèn)購極其踴躍,近期港股打新收益也相當(dāng)可觀,如下表可見:

相對而言,港股打新的優(yōu)勢主要有以下幾點(diǎn):

相對A股中簽率更高,值得參與

相比A股萬分之幾的概率,港股打新的一手中簽率明顯更高,值得參與。

多賬戶優(yōu)勢

港股打新紅利制度對于一手黨非常友好,10萬資金放在一個(gè)賬戶的中簽率不如每個(gè)賬戶放2萬,分5個(gè)賬戶分別申請,后者中簽率更高。

高倍杠桿助力,且大部分支持暗盤交易

很多券商平臺都提供一手高倍融資交易,如富途支持10倍融資大新,華通證券支持10倍和20倍融資打新。如果打新未中簽,還能在上市前一天在暗盤再次“補(bǔ)票上車”。

通過選擇合適券商,可降低參與門檻

雖然大家都知道參與港股打新有一定門檻,但是通過券商協(xié)助辦理就相對容易很多。部分券商提供代辦港卡服務(wù),但是數(shù)量有限。也有券商無需開通港卡就可參與打新,比如華通證券。

如何選擇券商:

港股打新通常手續(xù)費(fèi)比較多,比如大多數(shù)券商現(xiàn)金申購是50元,融資是100元,即使不中簽也不退,這樣的話賺不到多少錢。

所以,最好優(yōu)先選擇那些現(xiàn)金申購比較低的券商以降低成本。同時(shí),選擇有暗盤,融資額度高的券商。

目前市面上可供選擇的券商有老虎、富途、艾德、華通等,其中老虎證券、富途牛牛規(guī)模較大,如果比較傾向大機(jī)構(gòu)保障的投資者可以放心選擇。

如富途等大型券商仍然需要開通港卡才能參與打新,出入金的時(shí)候辦理銀行卡也會產(chǎn)生多重手續(xù)及費(fèi)用,而華通證券雖然規(guī)模不及老虎、富途,但查過資料后發(fā)現(xiàn)也是受香港證監(jiān)會監(jiān)管的持牌合規(guī)券商,同時(shí)可做到無需開通境外賬戶就能開戶入金,參與打新,手續(xù)費(fèi)和傭金也相對較低。筆者使用后認(rèn)為其注冊開戶等系列交易流程比較簡單,開戶后會有客服添加進(jìn)港美股交流群,社群活躍度相對而言也較高,可以跟著群內(nèi)經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn),并參考群你信息作出決策。

推薦小白和追求交易過程簡單安全的投資者們則可以選擇華通證券。